株式投資コラム

割安株は、いつ割安株でなくなるか

〜株価上昇のストーリーを見抜こう！〜

割安な銘柄には割安に放置されている理由があるのもです。

株価はバリュー（企業の価値）とバイアス（市場のゆがみ）で構成されています。

ここで考えるべきは、このバイアスが近い将来解消されるかどうかです。バイアスが永続するのでしたら単に割安なだけの株です。そのような銘柄に投資しても高いリターンは期待できません。つまり投資の有望度は、たった二つの要素で決まると考えられます。

1. まず価値と価格（銘柄の割安度）のギャップを見抜く
2. 価値と価格のギャップが埋まる（人気が高まる）ストーリー（割安度の解消可能性）を見つける

ステップ1で、安全な投資先を見つけ、ステップ2でリターンの上げられる投資先を選ぶのです。

例えば、

1. PER7倍の会社があり
2. それが、来月、１部上場によって、流動性が高まる

という具合です。

1が欠けても（つまりデイトレ偏重型）、2が欠けても（つまり超ファンダメンタル重視）、高いリターンを得るのは難しいのです。要するに、「andの法則（１も２も重視する）」を守り抜くことが大切なのです。

まず、価値と価格のギャップを見抜くには、企業の実際の"価値"が、その価格（＝時価総額）と比べて、高いか安いかを見ることで可能となります。

さて、次に、バイアスが解消されるストーリーについて考えてみます。割安さが、市場から見直される（人気が高まる）ストーリーには、次のようなものが上げられます。バイアスは、『より多くの人の注目を浴びはじめる時』に解消され、株価が是正されます。

（A）市場参加者が多い市場への上場時

• JASDAQや二部上場から、一部上場に鞍替えする時
• 名証/大証銘柄が、東証にも上場する時

マイナーな市場からメジャーな市場へ転身した時はより多くの人の注目を浴びるようになります。

たとえば、店頭公開、2部、地方市場に上場している企業が1部への転身、東証への鞍替えをした際には、機関投資家などが着目するようになり、株価が上がりやすくなります。

また、株式の分割を行い売買単位の変更（1000株から100株）が行われ、流動性が高まるときもチャンスです。

このような変化は、四季報などで確認することができます。

（B）流動性が高まる時

売買単位の変更（1000株から100株）、分割など

（C）メディアに取り上げられる時

日経／東洋経済／ダイヤモンドなどの投資家がよく目にする雑誌に記事が掲載された時や、新しい技術、政府の規制撤廃など業界そのものが注目を浴び始める時もチャンスです。

今であれば、コンテンツ産業や教育産業でしょうか？また、今年後半には製薬業界が注目されるかもしれませんね。

（D）IR政策の変更

IRの充実、自社株買い、配当還元率を上げる、株主優待を実施するなど

（E）アナリストがフォローし始める時

時価総額が、100億円を超え始めると、アナリストがフォローし始めるといわれています

（F）その業界セクターが人気を集め始める時

政府の規制撤廃、チャイナインパクト等により注目を浴び始めると時

（G）業績の上方修正

20世紀最高の知の巨人、ピータードラッカーは、かつて言いました。「外の世界について、真に知るべきは、傾向ではなく“変化”である」。実際、株価は、利益の額そのものではなく、利益の額の“変化”に左右されます。

したがって、業績の上方修正や新製品の発表、経営陣の交代、自社株買い、配当還元率を上げる、株主優待などが実施される時には株価が大幅に上がる可能性があります。

企業の変化を知るには、以下のサイトがお奨めです。

業績修正・・・トレーダーズ・ウェブ
自社株買い・・・投資レーダー

（H）新製品の発表／経営陣の交代

これらの情報を事前にキャッチする、もしくは気配を感じとることで、確実な利益を上げることが出来るようになるのではないでしょうか。ぜひ皆さんも、割安な銘柄で、株価是正のストーリーがありそうな企業を見つけて投資して見てください。そうすることで、必然的に運用利回りを高めることができるでしょう。