分析グラフの見方

キャッシュフロー計算書

「キャッシュフロー」という言葉はよく耳にされることが多いと思います。その意味は見たままの「お金の流れ」です。

キャッシュフロー計算書（C/F）は、1年間にどれだけのキャッシュ（お金）が動いたかを示すものです。“手元”から出て行くお金と“手元”へと入ってくるお金を、用途ごとに分類して、計算書で報告しています。

3つのキャッシュフロー

お馴染みですが、キャッシュフローには3つ存在します。

営業キャッシュフロー、投資キャッシュフロー、財務キャッシュフローです。

営業キャッシュフロー

自分で稼いで手元に入ってきたお金です。実際の稼ぎ、つまり、売掛金等を回収して現金化した時に発生します。なので、プラスであればお金が入ってきているということになります。

キャッシュフローも利益も“稼ぎ”には変わりがありませんが、一番の違いは、減価償却や、売掛金の回収、買掛金の支払いなどの扱いです。例えば、月50万円の収入があって、生活費や遊びに40万円使ったとします。すると、残る額は10万円です。でも、使った40万円のうち、15万円分はクレジットカードで決済し、支払いは来月以降だったとしたら？　その月に手元に残るお金は25万円です。前者の10万円が「利益」の概念で、後者の25万円が「キャッシュフロー」の概念です。

詳しくは、コチラの記事をご覧ください。

投資キャッシュフロー

投資キャッシュフローは、投資のために手元から出て行ったお金です。固定資産を買ったとき、建物を建てた時に発生します。この場合、投資キャッシュフローはマイナスです。買った建物を売却すれば、プラスになります。

財務キャッシュフロー

借入をしたり、自己資金を調達して得たお金です。借金をしたり、増資をしたり、返したり、還元したりすると動きます。プラスだと資金調達をしているということです。

営業キャッシュフローと投資キャッシュフローに注目！

企業活動を見る上で、見るべき所は２つです。営業キャッシュフローと投資キャッシュフローです。

企業は通常、投資を行うためお金が手元から出ていきます。ですので、その投資が営業活動でリターンしているか(＝営業キャッシュフローとして返ってきているか)をチェックするのです。良い方法があります。

この2つのフローを合算するのです。合算値の推移がプラスだと、この企業は稼ぐことができているし、投資の成果もあげていることになります。

損益計算書P/Lと同じく10年くらいのスパンで見ると、継続的に稼いでいるのか波があるのかが分かります。バリュエーションマトリクスでは、10年分のキャッシュフローの推移がわかります。

分析例：東京瓦斯

• 安定したインフラ型の企業です。
• 投資キャッシュフローはメンテナンスが中心で安定しています。
• また本業での稼ぎ(営業キャッシュフロー)も安定しています。
• フリーキャッシュフローは一定の水準で推移しています。

キャッシュフローの動きを、棒グラフでなく、マトリクスで見る方法をご紹介します！ 棒グラフ左側のキャッシュフロー・マトリクスが気になる人はコチラ!